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导江网>财经 >郭施亮:金融委鼓励外资进入国内市场 为何钱来了仍不破三千点?

在最近一段时间里,政策层面的暖风频繁吹来。从8月份两大金融目标的扩张到两大金融体系平衡的稳步上升,再到最近对合格投资者和合格投资者配额限制的取消以及外资进入的加速,这些系列措施将对国内资本市场产生长期的积极影响。

值得一提的是,上个月,财务委员会也发表了公开声明,为国内金融市场的健康发展发出了积极的信号。其中,不到一个月前,财务委员会(Finance Committee)表示,将为更多长期基金持续进入市场创造有利条件,创造良好的市场生态,满足人们的多样化需求,如保持和增加财富价值,从而给投资者一个放心。

此外,近日,金融委员会再次表明立场,为国内金融市场健康发展发出积极信号。其中,金融委员会鼓励外资进入国内金融市场,增强国内金融体系的活力和竞争力。此外,加强反周期调整和保持合理充足流动性等措施仍受到重视。从财务委员会最近公布的一系列措施来看,积极措施仍然占据主导地位,保障了国内金融市场的稳定健康运行。

中国股市虽然只有不到30年的发展,但其特点是政策市场明显,容易受到资本市场环境变化的影响。因此,有政策市场和资本市场的表现。

自2000年以来,中国股票市场的发展和增长明显加快,而股票市值和上市公司股票数量呈现加速增长的趋势。迄今为止,中国股市已经成为世界三大股市之一。随着a股市场市场化和国际化步伐的加快,中国股市在国际舞台上的影响力和话语权逐渐增强。

近年来,a股市场对外开放步伐不断加快。其中,最真实的体现是a股进入中国、致富的步伐明显加快,并有加速扩张的趋势。同时,近年来,外资在a股流通市值中的比重呈上升态势,并逐渐打破了以公共资金为主导的长期局面。受此影响,随着外资规模的不断扩大,外资的快速崛起也将改变以往a股市场的游戏规则和盈利模式,但a股制度化的时代也将加快。

从a股进入摩洛哥到致富,再到a股进入S&P道琼斯指数,a股市场的开放步伐处于不断加速阶段。然而,对于a股市场的加速开放来说,外资的加速流入本身就是一把双刃剑,既有积极因素,也有消极因素。

其中,最直接的影响是外资的加速进入将为a股市场带来源源不断的新流动性补充。根据对泸沽通近年来净资本流动的分析,外资仍然对a股市场有较高的偏好,偏好a股市场的优质资产和稀缺资产。从频繁出现大规模净流入迹象的股票来看,路谷通基本上离不开上市公司的熟悉身影。

此外,是加快a股投资者结构的调整。此后,a股市场将加快制度化进程,全面制度化的时代也有望成为现实。然而,与此同时,散户投资者赚钱的难度也将大幅增加。外资主导的机构投资者也将成为散户投资者最重要的竞争目标。未来,股票市场也将走向市场化、国际化和专业化的道路,这将给散户投资者带来更大的挑战。

此外,外资加速进入a股市场的最终目的是通过a股市场实现资产增值或对冲。不可否认,与海外成熟市场相比,a股市场整体估值水平处于低位。从套期保值需求的角度考虑,海外资本也将倾向于从高估值市场流向低估值市场,a股市场更符合套期保值的性质。

从政策层面来看,支持a股市场的有利政策因素正在增加。同时,从金融委员会鼓励外资进入国内金融市场的立场分析,这实际上为外资加速进入a股市场创造了积极有利的条件。

3000点是过去十年a股市场的价值中心区域。与此同时,3000点至3500点基本上已经成为a股市场可持续发展的高峰期。然而,与十年前的3000点相比,a股市场对应3000点的估值水平大幅下降,现阶段a股市场的估值优势越来越明显。

值得一提的是,近年来,外资进入a股市场的步伐不断加快,但并没有促使股市形成实质性突破格局。3000点仍然是a股市场的瓶颈,a股市场在很大程度上受到外资追逐利润性质的影响。归根结底,外资进入a股市场仍然是为了追逐利润,以满足资产增值甚至资产对冲的需求。此外,作为更加专业化的外资机构,它们不仅局限于一个方向上获取更多利润,还可以通过丰富的风险对冲策略满足套利需求。

退一步想想,如果a股市场一直徘徊在底部区域,外资可能会更多地考虑时间成本因素,并通过灵活的风险对冲策略套利。然而,当市场形成共同突破时,外资的加速流入也会对市场的加速产生影响。现在看来,市场正在等待这一共同突破。或许,当市场形成持续有效的盈利效果时,不仅外资,各行各业的资金都可能涌入。这恰恰反映了这样一个事实,即国内资本市场并不缺钱,而只是缺乏盈利效果和投资信心的真实写照。